编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(jì)报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(du翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(b翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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